CMP抛光垫是化学机械平坦化工艺的中枢组件之一，与抛光液、抛光机共同组成化学机械抛光（CMP）三冒昧道因素。

跟着先进制程和3D堆叠技巧发展，晶圆名义平整度条目达到纳米级，名义任何细小的不服整皆会导致光刻时景深不及、图形失真，最终影响良率。CMP逐步成为半导体产业链中的要道按序。

如今半导体行业景气再起，这一按序是否受益？咱们不妨望望国内唯独一家掌持CMP抛光垫全进程工艺的供应商——鼎龙股份（300054.SZ）。

（着手：市值风浪APP）

一、里程碑之年，CMP放量驱动增长

2025年是鼎龙股份发展的里程碑年份，公司来自半导体板块的收入孝顺首度朝上成本行打印复印耗材，业务转型初步达成。

（着手：Choice终局，制图：市值风浪APP）

全年半导体板块实现营收20.86亿元，同比增长37.3%，营收占比由2024年的45.5%跃升至57.0%。

其中，CMP抛光垫当作半导体板块的压舱石，全年收入达10.91亿元，同比增幅52.3%；2026年一季度单季营收攀升至3.76亿元，同比增速高达71.2%。

与此同期，CMP抛光液与清洗液亦推崇不俗，2025年全年及2026年一季度别离录得收入2.94亿元与0.85亿元，同比增速别离达到36.8%和54.2%。

这一强盛增长则根植于卑劣晶圆制造按序的高景气共振。

鼎龙股份的客户主如果领有晶圆制造才调的代工场以及IDM厂商，如今它们无数处于产能满载气象。

以国产龙头中芯海外（688981.SH）为例，2025年平均产能诓骗率达93.5%，同比进步约8个百分点，年末进一步攀升至95.7%，商酌到工程考据等需求，已接近表面满载。

瞻望2026年，中芯海外还将新增4万片（折合12英寸）的月产能。

另一家头部代工场——华虹公司（688347.SH）的年均产能诓骗率更是高达106.1%。

（着手：华虹公司公告）

晶圆制造按序继续放量，CMP抛光垫与抛光液当作中枢耗材，需求随之水长船高。

2025年内，鼎龙股份CMP抛光垫单月销量继续高位脱手，初度实现单月出货结巴4万片的历史性结巴。2026年头，公司完成新一轮扩产，武汉本部年产能由48万片进步至60万片，进一步绽开了增量空间。

追随高毛利的半导体业务占比不停进步，公司全体盈利才调权贵进步。2025年轮廓毛利率达50.9%，同比进步3.97个百分点；2026年一季度进一步攀升至54.9%。

多厚利好重复之下，鼎龙股份交出了一份特别亮眼的功绩成绩单：

2025年实现营收36.60亿元，开运官网app同比增长9.7%，归母净利润7.20亿元，同比大增38.3%；2026年一季度实现营收10.20亿元，同比增长23.8%，归母净利润2.51亿元，同比增速高达78.0%。

（着手：市值风浪APP）

二、腾笼换鸟，聚焦新材料

在半导体板块大喊大进的同期，传统打印复印耗材业务则呈现出彰着的松开态势。2025年，该板块收入为15.59亿元，同比下滑12.9%。

这终究是一个深度训练、增长乏力的传统行业。

当今鼎龙股份料理层正计较治理这块业务，以优化钞票树立、聚焦中枢编削材料主业。

2026年4月，董事会有盘算将硒饱读、墨盒业务子公司珠海名图60%股权、北海绩迅15%股权对外转让，斟酌对价别离为1.2亿元、7，275万元。若加上分成款等，斟酌将收回净现款近4.4亿元。

交游完成后，鼎龙股份的持股比例别离降至40%、44%，不再并表，改日剩余股权也将择机退出。

2026年1-2月，珠海名图收入0.83亿元，净利润损失203万元，北海绩迅收入0.85亿元，净利润损失495万元，交游对鼎龙股份的影响主要在收入端，揣摸约占公司同期总营收的27.6%。

不外公司暗示影响不大，减少的收入将通过半导体材料和锂电辅材业务弥补。

（着手：鼎龙股份公告）

这里的锂电辅材业务来自年头新收购的子公司皓飞新材，鼎龙股份破耗6.3亿元买下其70%股权。2026年一季度，皓飞新材实现收入1.57亿元，同比增长朝上4成，自3月起正经并表，孝顺出一块增量。

诚然，最值得眷注的还是新晋主业——半导体板块。除主打的CMP抛光垫外，抛光液居品矩阵已初具领域。公司近期公告，三大类抛光液居品得回要紧结巴，并已获利客户订单。

（着手：鼎龙股份公告）

2026年3月，惹人注目的年产300吨KrF/ArF光刻胶量产线亦班师投产开运官网app，半导体材料平台化布局继续深切，公司有望充分受益于行业高景气周期。