文丨李振兴
卫龙适口大众控股有限公司（09985.HK，下称“卫龙”）2025年龄迹陈述贯通，全年营收达72.24亿元东说念主民币，同比增长15.3%；净利润14.27亿元，同比大幅增长33.6%，净利润率由上年17%普及至19.8%。
四肢卫龙起家的中枢品类，调味面成品（俗称“辣条”）恒久是卫龙营收的踏实器。2025年，卫龙调味面成品罢了收入25.53亿元，较2024年的28.95亿元有所下滑，占总营收比重35.3%。
事迹陈述贯通，调味面成品收入下滑，主如若公司主动鼓励家具高端化与结构优化，逐渐缩减部分低毛利、低附加值SKU，聚焦大面筋、小面筋、亲嘴烧、麻辣麻辣等中枢爆款，普及单品盈利恶果。
从市集情况看，年青群体健康化需求普及，传统面成品因高油高辣属性增长承压，公司主动为止该品类扩张节律，将资源歪斜至更具增长后劲的健康品类。
不外，卫龙一直在调味面成品赛说念握续更正。2025年，卫龙推出麻辣牛肉风范亲嘴烧、麻辣小龙虾味辣条等新品，贴合年青糜费者流行口味偏好；同期握续升级分娩工艺，鼓励十万级净化车间、全经由质检等品性升级，强化“国民辣条”的品牌信任度。
在业内东说念主士看来，卫龙面成品已从曩昔的“增长引擎”转动为“利润压舱石”，短期虽无高增长，但凭借品牌壁垒与渠说念浸透，仍将经久保管踏实体量，为卫龙其他业务发展提供撑握。
2025年，卫龙蔬菜成品全年罢了收入45.06亿元，同比大幅增长33.7%，占总营收比重从2024年的53.8%升至62.4%，成为卫龙第一伟业务板块与中枢增长引擎。蔬菜成品以魔芋食物（魔芋爽）为完全中枢，重叠风吃海带等细分品类，变成“一主多辅”的家具矩阵，huangguan体育app全面契合健康化、轻量化零食糜费趋势。
四肢魔芋空隙零食的始创者，卫龙魔芋食物收入占蔬菜成品比重超85%，对应全年收入约38亿元，同比增速超35%，显赫高于行业平均水平。按市集份额经营，卫龙魔芋爽在国内魔芋空隙食物市集占有率超61%，集会多年稳居行业第一，罢了“单品即品类，品类即品牌”的强势绑定。
魔芋食物高增长，主要收货于契合健康糜费大势。
据了解，魔芋自然具备低卡、低脂、高纤维特质，富含葡甘雨聚糖（第七大养分元素），吸水蔓延80-120倍，兼具“解馋”与“饱腹”上风，完满匹配年青群体、健身东说念主群、减脂东说念主群的健康零食需求。
此外，卫龙握续发力魔芋家具更正。2025年，卫龙推出麻酱味、高纤牛肝菌味、傣味舂鸡脚风范等多款新品，清除多元口味偏好。
渠说念方面，uedbet(中国)官方app卫龙加速全渠说念浸透，鼓励线上线下全渠说念布局，线下清除商超、便利店、细君店、校园渠说念，线上深耕电商、直播电商、社区团购。魔芋爽已从区域零食成长为寰球性国民爆款，下千里市集与高线城市同步放量。
业内分析师“食物狂徒”示意，好多中小品牌早就推出魔芋家具，但信得过把魔芋爽作念成数十亿级大单品的是卫龙，关键在于卫龙塌实深耕末端渠说念，而其他企业大多仅停留在告白投放或批发渠说念层面。
据行业陈述，2024年中国魔芋产业总产值320亿元，其中末端魔芋零食市集界限269亿元；2025年市集界限冲破300亿元，瞻望2030年将以11.8%的年增速扩张至450亿元。对比卫龙魔芋食物38亿元的年收入，公司市占率虽超60%，但行业举座界限仍在快速扩容，远未到有余阶段。
在业内东说念主士看来，魔芋食物至少还有3-5年高增经久，卫龙魔芋食物收入有望冲破60亿元。异日增长关键在于两点：一是家具更正智商，能否握续推出新品、拓展糜费场景；二是大众化布局进程，能否将魔芋爽推向国外市集。若大众化顺利鼓励，重叠国内市集有余后的品类蔓延，魔芋食物经久界限有望冲破百亿元，行业天花板将大幅上移。
值得庄重的是，随中魔芋爽高速增长，卫龙辣条收入再次下滑。一直对标卫龙的麻辣王子，是否有契机稀奇卫龙的辣条业务？
从体量看，卫龙辣条仍有超25亿元界限，依托百万级末端网点、国民级品牌与踏实现款流，下千里市集壁垒极高。麻辣王子暂无公开具体数据，联接2024年约15亿元收入估算，2025年体量应在20亿元驾御，家具市集主要汇集在一二线城市及线上渠说念，下千里市集浸透不及，寰球化进程尚处中期。
两边体量仍存在5亿-7亿元缺口。麻辣王子增速虽高，但3年内收入难破30亿元，短期内难以追上卫龙。不外在麻辣味细分赛说念，麻辣王子将握续扩大上风，市占率或超60%，透顶甩开卫龙。若麻辣王子保握40%以上增速，卫龙辣条保管5%驾御下滑速率，5年后麻辣王子有望接近或小幅进步卫龙辣条收入。
在赢销力首创东说念主皇冠群看来，麻辣王子有契机稀奇卫龙，但需要时期。两边的道路不相通。麻辣王子是主打麻辣一个口味，且莫得“科技与狠活”，莫得添加剂和香精，很当然。它增量的势头相比猛。卫龙辣条现在就增速上讲，没法跟麻辣王子比，况且麻辣王子不断扩大我方的凭证地，熟谙持重的往前鼓励。
诚然，卫龙不会坐以待毙，已推出麻辣口味辣条（如麻辣麻辣）径直对标麻辣王子，还可凭借渠说念、品牌、资金上风开展价钱竞争与渠说念挤压。
中国食物产业分析师朱丹蓬示意：“麻辣王子基数低，尚未寰球化全渠说念运营，有一定的增漫空间。但麻辣王子与卫龙之间不管从品牌效应、界限效应、粉丝效应、供应链完整度这方面是没得比。是以麻辣王子可能占据第二的位置，要进步卫龙不推行。卫龙毕竟是上市公司UEDBET手机app，两边的资源不相通，护城河不相通，详尽实力不相通。”
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